玻璃：周四现货报价1170，环比前日持平，产销日常。本周累库，截止到20250508，天下浮法玻璃样本企业总库存6756.0重箱，环比+257.1万重箱，环比+3.96%，同比+9.29%。折库存天数30.8天，较上期+1.4天。净持仓方面，节前空头减仓为主，节后空头幼幅增仓，目前盘面代价估值偏低，但也缺乏上涨驱动，宏观计谋未有超预期提振，估计期价偏弱运转。

　　纯碱：现货代价1300，片面企业代价幼幅度调剂为主。供应位于高位，估计节后检修弥补。库存高位变更不大，截止到2025年5月8日，国内纯碱厂家总库存170.13万吨，较上周一弥补2.91万吨，涨幅1.74%。此中，轻质纯碱82.91万吨，环比弥补1.40万吨，重质纯碱87.22万吨，环比弥补1.51万吨。下游修筑玻璃偏弱、光伏玻璃产能投放延续，对纯碱需求有肯定支柱。纯碱近期设计检修弥补，供需边际革新，中期供应宽松、库存压力仍大。昨日净持仓空头减仓为主，估计盘面偏弱运转。

　　新闻方面，泰国有计谋图谋推迟割胶一个月，计谋主旨正在于对冲美国合税恫吓，泰国拣选通过操纵供应量重塑订价权。

　　要是计谋能厉苛践诺，橡胶减产预期20-30万吨，属于紧急的利多身分。但商场隐含后续减产达不到20万吨的预期。

　　自然橡胶空头以为需求清淡，处于时节性淡季。胶价高会刺激终年大宗新增供应，减产幅度或许不足预期。宏观预期转差。

　　轮胎厂开工率边际走低。截至2025年05月08日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为44.75%，较上周走低9.59个百分点，较旧年同期走低4.44百分点。全钢订单支柱弱，开工连接下滑。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.98%，较上周走低11.14个百分点，较旧年同期走低18.11个百分点。

　　截至2025年05月04日，中国自然橡胶社会库存135.5万吨，环比弥补0.17万吨，增幅0.12%。中国深色胶社会总库存为82.5万吨，环比弥补0.32%。中国淡色胶社会总库存为53万吨，环比降0.2%。截至2025年05月06日，青岛自然橡胶库存48.55(+0.75)万吨。

　　5月8日09合约跌23元/吨，报2216元/吨，现货跌42元/吨，基差+164。国内企业开工逐渐回升，产量处于史书高位程度，企业利润受现货走弱影响有所回落但具体还是处于高位。后续来看，国内供应连接回升，进口逐渐走高，需求端古代需求逐渐转淡，国内甲醇供需体例逐渐转弱，代价仍有回落压力。如今甲醇家产链利润纠集正在甲醇分娩企业，后续利润希望向下游挪动，甲醇分娩利润估计将进一步压缩。别的，原油等能源代价的不断回落也将进一步打压商场心境。计谋方面，单边体贴逢高空配为主。月间组织来看，跟着社会库存的逐渐见底，9-1还是以逢高体贴反套为主。套利方面， 09合约PP-3MA价差逢低体贴做多机缘。

　　5月8日09合约跌4元/吨，报1882元/吨，现货持平，基差+18。新闻层面，化肥出口会讲会指出5-9月为化肥出口窗口期，禁止向印度出口尿素，化肥出口总量不逾越2023年出口界限。从目前商场传的各式新闻以及盘面再现来看，后续逐渐铺开个人出口是大意率事变，但力度估计会较为征服，一朝代价颠簸加剧或许会再度受到计谋影响。所以估计尿素下方有肯定支柱，代价估计会再现偏强为主。根基面来看，供应逐渐回升，后续夏日追肥需求，国内还是处于旺季。如今出口扰动较大，正在阅历一终年出口受限后商场最先传出出口松开的新闻，如今表里价差仍正在，若出口松开无疑能大大提振国内具体商场心境，短期盘面上涨幅度较大，直接追高仍有肯定危害，若有前期低位多单仍可连接持有，未进场的交往者倡导体贴商场心境逐渐回落之后再体贴多单进场机缘，月间价差仍以逢低体贴正套为主。

　　行情方面：WTI主力原油期货收涨2.33美元，涨幅4.02%，报60.28美元；布伦特主力原油期货收涨2.17美元，涨幅3.56%，报63.12美元；INE主力原油期货收跌7.20元，跌幅1.54%，报461元。

　　数据方面：新加坡ESG油品周度数据出炉，汽油库存累库0.22百万桶至13.43百万桶，环比累库1.63%；柴油库存累库0.18百万桶至8.91百万桶，环比累库2.05%；燃料油库存去库1.93百万桶至20.54百万桶，环比去库8.59%；总造品油去库1.54百万桶至42.88百万桶，环比去库3.46%。

　　咱们以为短期内OPEC增产依然依期兑现，倡导投资者连续逢低止盈，短期不宜过分追空。正在如今静态低库存情境下，逢低短多正套仍为较好头寸。

　　PVC09合约下跌37元，报4839元，常州SG-5现货价4660（-40）元/吨，基差-179（-3）元/吨。本钱端电石乌海报价2550（0）元/吨，兰炭中料代价675（0）元/吨，乙烯790（0）美元/吨，本钱持稳，烧碱现货810（+10）元/吨；本周PVC具体开工率79.3%，周环比上升0.7%，此中电石法79%，环比上升0.4%，乙烯法80.2%，环比上升1.6%。需求端具体下游开工43.9%，环比低浸4.2%。厂内库存41.1万吨（-0.9），社会库存64万吨（-4.8）。根基面上一体化企业利润压力较大，电石造安装检修设计依然较多，具体产量依然高于往年同期，下游方面负荷大幅下滑，国表里需疲弱，出口方面存正在反推销和BIS认证影响的预期，本钱端电石及乙烯偏弱。具体而言，短期固然库存加快去化，但供需双弱的趋向下，需求依赖检修的力度和出口技能支柱进一步的去库，而本年产量同比支持高位，出口存正在边际走弱的预期，本钱支柱较弱，短期估计PVC偏弱震动。

　　5月8日06合约收盘价6936（-105）元/吨，江苏现货7140（-100）元/吨，基差+204（+8）元/吨。本钱端山东纯苯5375（-25）元/吨，华东纯苯5650（+0）元/吨。中美最先打开媾和，OPEC+增产利空盘面逐渐兑现，印巴地缘趋紧；苯乙烯自己来讲，需要端检修结果进入重启阶段，需求端弱势难改，三大下游开工边际下行，白色家电后市排产设计边际走弱，均令苯乙烯代价承压，但要介怀苯乙烯的口岸绝对库存处于低位且本周去库或影响苯乙烯代价下跌幅度。短期原油利空兑现的靠山下，昨日盘面再现偏弱。操作倡导：体贴反弹掷空的机缘。

　　聚乙烯，期货代价下跌，明白如下：特朗普布告“对等合税”后，事变又显露反转，中国个人商品免征125%合税，环球资产巨幅震动，聚乙烯现货代价下跌，PE估值向上空间有限。二季度供应端新增产能较大，供应端或将承压。上中游库存去库，对代价支柱有限；时节性淡季光降，需求端农膜订单边际递减，具体开工率震动下行。短期冲突从本钱端主导下跌行情挪动至供应端投产落田主导下跌，中永久估计5月仅50万吨埃克森美孚3#安装投产，聚乙烯代价或将支持震动。

　　根基面看主力合约收盘价7016元/吨，下跌30元/吨，现货7335元/吨，下跌45元/吨，基差319元/吨，走弱15元/吨。上游开工81.46%，环比低浸3.07 %。周度库存方面，分娩企业库存57.54万吨，环比累库16.14 万吨，交易商库存6.06 万吨，环比累库0.75 万吨。下游均匀开工率39%，环比上涨0.11 %。LL9-1价差68元/吨，环比增添1元/吨。

　　聚丙烯，期货代价下跌，明白如下：特朗普布告“对等合税”后，事变又显露反转，中国个人商品免征125%合税，环球资产巨幅震动，中国自美国进口LPG占比迫近50%，所以对PP代价酿成肯定支柱，本钱端支柱尚存。现货代价固然无变化，然而跌幅较PE甚幼； 5月供应端无新增产能且检修高位。需求端，下游开工率陪伴塑编订单阶段性见顶，后期或将时节性震动下行。时节性淡季光降，估计5月聚丙烯代价支持震动偏空。

　　根基面看主力合约收盘价6985元/吨，下跌44元/吨，现货7280元/吨，无变化0元/吨，基差295元/吨，走强44元/吨。上游开工78.22%，环比低浸1.34%。周度库存方面，分娩企业库存67.64万吨，环比累库11.16万吨，交易商库存14.27 万吨，环比累库1.32万吨，口岸库存7.79 万吨，环比累库0.17 万吨。下游均匀开工率49.5%，环比低浸0.19%。LL-PP价差31元/吨，环比增添14元/吨，倡导跟踪LL-PP价差筑底。

　　PX09合约上涨116元，报6404元，PX CFR上涨10美元，报778美元，按黎民币中央价折算基差59元（-27），9-1价差70元（+34）。PX负荷上看，中国负荷73%，亚洲负荷67.9%，安装方面，浙石化重启，海表马来西亚Aromatics检修，日本两套安装共40万吨泊车。PTA负荷70.3%，环比低浸7.4%，安装方面，嘉通能源重启，台化2#、虹港检修。进口方面，4月韩国PX出口中国39万吨，环比上升9万吨。库存方面，3月底库存468万吨，月环比持平。估值本钱方面，PXN为206美元（+13），石脑油裂差115美元（+15）。后续来看PX仍处于检修季，预期正在二季度国内不断去库，终端纺服订单不断偏弱，造品库存较高，受合税压造，家产链中期存正在负反应压力，但短期因终端补库缓解了聚酯库存压力，负反应的危害后移。短期估值依然有支柱，但绝对代价方面，因为原油偏弱，所以向上幅度受原油局限。

　　PTA09合约上涨80元，报4546元，华东现货上涨50元，报4615元，基差120元（+12），9-1价差64元（+62）。PTA负荷70.3%，环比低浸7.4%，安装方面，嘉通能源重启，台化2#、虹港检修。下游负荷94%，环比上升0.6%，安装方面，个人安装产量克复。终端加弹负荷上升5%至77%，织机负荷上升11%至65%。库存方面，5月6日社会库存（除信用仓单）254.2万吨，环比去库14.7万吨。估值和本钱方面，PTA现货加工费下跌8元，至375元，盘面加工费上升4元，至345元。后续来看，需要端仍处于检修季，终端纺服目前订单及库存数据差错，且受合税压造，行业中期存正在负反应的压力，但短期因终端补库聚酯库存压力大幅减幼，预期负反应危害后移，所以PTA短期估值仍有支柱。绝对代价方面，原油震动偏弱，上涨幅度受限于原油。

　　EG09合约上涨23元，报4222元，华东现货上涨7元，报4262元，基差70元（+14），9-1价差-7元（+15）。需要端，乙二醇负荷69%，环比上升0.6%，此中合成气造66.8%，乙烯造70.3%，合成气造安装方面，天业、陕西延伸重启；油化工方面，中海壳牌检修，海南炼化、三江石化降负。下游负荷94%，环比上升0.6%，安装方面，个人安装产量克复。终端加弹负荷上升5%至77%，织机负荷上升11%至65%。进口到港预告5.9万吨，华东出港5月7日0.98万吨，出库上升。口岸库存79万吨，去库1万吨。估值和本钱上，石脑油造利润为-529元，国内乙烯造利润-673元，煤造利润966元。本钱端乙烯持稳至790美元，榆林坑口烟煤末代价下跌至460元。家产根基面短期仍处于去库阶段，海表里安装检修，下游开工偏高，但隐库偏高的处境下，再现正在显性库存的去化水准也将相对有限。目前正在合税的影响下，终端出口订单数目削减，家产链中期存正在负反应危害，需要端进口美国数目预期5月下旬前后才受到影响，乙烷存正在进口宽待或许，具体中期需求影响预期大于需要。需要开工下滑的靠山下，前期库存没有显露预期的去化幅度，短期因终端补库导致负反应危害后移，后续逻辑首要盘绕去库预期能否落地。