安定洋证券股份有限公司王亮,王海涛近期对华峰化学实行讨论并公布了讨论呈文《行业低景心胸导致事迹承压，物业链延长与产物拓展并进》，初次遮盖华峰化学赐与买入评级。

　　华峰化学(002064)变乱：华峰化学近期公布2024年报，公司2024年杀青业务收入269.31亿元，同比延长2.41%；归母净利润22.20亿元，同比消重10.43%。公司拟每10股派现1.5元（含税）。点评：行业景心胸较低使事迹承压。公司2024年杀青营收269.31亿元，同比微增2.41%，归母净利润22.20亿元，同比下滑10.43%。个中，Q4单季度营收65.59亿元，同比消重0.87%，环比消重1.05%；归母净利润2.05亿元，同比消重62.66%，环比消重58.64%。事迹下滑紧要系氨纶、己二酸等紧要产物价钱下跌、价差收窄，以及Q4计提资产减值失掉所致。2024年氨纶行业延续周期底部运转态势，面对产能集结开释、需求偏弱的压力，产物价钱陆续走低。公司紧要产物销量杀青延长，局部对冲价钱下跌影响。化学纤维（氨纶）销量36.82万吨（+12.29%），营收90.51亿元（-2.74%），毛利率13.66%（+1.16pct）。基本化工产物销量136.57万吨（+28.52%），营收104.75亿元（+22.29%），毛利率10.81%（-8.76pct）。化工新资料板块杀青营收58.44亿元，同比微降0.65%；销量42.55万吨，同比延长2.43%。聚氨酯原液正在汽车、高铁缓冲垫、3D打印等新兴范围的使用风起云涌，公司行为环球最大的聚氨酯原液坐蓐商，希望受益于行业集结度晋升和下游使用拓展。物业链一体化与产物拓展并进。公司不绝推动氨纶产能扩张，重庆基地15万吨产能正在修，但将原募投项目“年产30万吨区别化氨纶扩修项目”调度为25万吨，并将齐全达产日期延后至2026岁晚。公司正投资开发25万吨/年BDO和24万吨/年PTMEG项目，旨正在保护重点原资料供应巩固并进一步下降本钱。横向拓展方面，公司于2024年10月启动策划收购控股股东华峰集团旗下的浙江华峰合成树脂有限公司（聚氨酯树脂）和浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司（TPU）100%股权，若收购实行，将进一步充足公司产物线，加强聚氨酯物业平台的协同效应和归纳角逐力。投资提议：华峰化学是环球当先的氨纶、聚氨酯原液及己二酸企业，通过原料自给和工艺优化陆续稳固本钱上风。估计公司2025-2027年EPS为0.5/0.67/0.76元，赐与“买入”评级。危险提示：原资料、产物价钱震荡；宏观经济不足预期；行业角逐加剧。

　　证券之星数据核心凭据近三年公布的研报数据盘算推算，东北证券喻杰讨论员团队对该股讨论较为深切，近三年预测确切度均值为65.48%，其预测2025年度归属净利润为结余31.86亿，凭据现价换算的预测PE为10.36。

　　该股比来90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为9.37。

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　　证券之星估值剖释提示华峰化学结余才干卓绝，来日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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